我国大多数企业的融资顺序
发布时间:2021-05-06
企业想要融资,首先排第一位的当然是内部融资,因为融资成本最小,简单来说就是拿自己公司赚的钱去扩大再生产,从而扩张公司的生产规模,然而,大多数公司都是没有那么多留存资金的,想要扩张只能通过外部融资方式。外部融资方式通常有债权融资和股权融资,一般来说,债

企业想要融资,首先排第一位的当然是内部融资,因为融资成本最小,简单来说就是拿自己公司赚的钱去扩大再生产,从而扩张公司的生产规模,然而,大多数公司都是没有那么多留存资金的,想要扩张只能通过外部融资方式。

外部融资方式通常有债权融资和股权融资,一般来说,债权融资的成本要比股权融资的成本小。

债权融资,顾名思义就是企业通过发行债券进行融资,在美国这样的经济发达国家,债权融资是有着相当规范的运作方式的,企业要想通过发行债券进行融资,那么就会有评级机构对这家企业的违约状况先进行评级,在美国有标普和穆迪这两家评级机构,评级的过程其实也是对风险进行定价的过程,评级高的公司违约可能性低,融资成本就低;评级低的公司违约可能性高,融资成本就高。

比如说,评级高的公司,他发行的债券,年利率可能只有2%;而评级低的公司,他发行的债券,年利率可能就得达到5%,多出的这3%的利率就相当于是风险补偿,如果国债的无风险利率是1%,那么这个评级低的债券相对于国债的风险补偿就是4%。

如果企业自身经营不善,那么想通过债权融资就比较困难,只有通过股权融资的方式。

债权融资,等于是我借给你一笔钱,到期后你连本带利还给我,无论你的公司发展的好与坏,你还给我的本金和利息是固定的。

股权融资,等于是我投一笔钱加入你的公司,你的公司发展的好了,我投入的资本也就增值了,十倍百倍都有可能;但如果你的公司破产倒闭了,我的这笔钱一分都拿不回来。

我国大多数企业的融资顺序(图1)

对于投资人来说,债权投资是低风险,股权投资是高风险,用通俗的话说就是,债权投资是泾渭分明,股权投资是荣辱与共。

上市公司可以通过公开招股的方式进行融资,非上市公司可以通过私募股权的方式进行融资,高风险高回报,股票风险比债券大,所以回报率也比债券高。

说完了公司融资的基本方式,我们再来看看国内企业的融资情况。

中国的市场经济起步较晚,制度建设还不是那么完善,因此中国没有成熟的企业债权融资市场,企业想通过公开发行债券进行融资比较困难,大都是那些大型企业才能够通过这种方式融资,而占绝大多数的中小企业,是无法通过这种方式融到资金的。

那么,通过银行贷款可以吗?可以,但同样比较困难。

通过银行贷款本质上还是进行债权融资,信用度越低、成功的可能性也就越低。

因为中小企业的经营风险大,尤其是小企业,生产规模小,抗风险能力也较弱,一般情况下,银行给小企业贷款要走更严格的审批程序,大多数小企业都过不了最后一关,所以小企业成天抱怨融资难,银行不给贷款,就是这个道理。

银行的业务运营,本质上就是在经营风险,对风险进行定价,银行有非常严格的风控措施,确保业务稳定运行。
日剧《半泽直树》里有这么一句描述银行的话:
“银行是晴天放伞,雨天收伞”

的确,银行从来都不会做雪中送炭的事,更多都是在做锦上添花的事,这是银行的经营现状所决定的。

在经济形势比较好的时候,银行愿意更多地贷出资金,企业经营效益好,违约率就低,银行就能赚到更多的钱。

在经济形势比较差的时候,银行会收紧资金,严控信贷流程,企业经营效益差,违约率就高,银行不仅赚不到钱,连本金都很难拿回来。

我国大多数企业的融资顺序(图2)

如果想从银行贷到款,那就需要给银行抵押资产,小企业没有那么多的有价资产进行抵押,所以很难从银行融到资金。

所以在很多小企业初创的时候,他们都不是通过债权融资来拿钱,而是去找风投,他们有一个好的项目,风投机构如果觉得他们的项

不错,那么就会给他们投钱,这就是股权融资,如果到时候公司发展壮大,风投就能赚到几十倍,但如果公司破产倒闭,那么风投的钱也就打水漂了。

这两年经历了资本寒冬,风投也开始变得谨慎起来,大量的初创公司因为拿不到融资,一拨接一波地倒闭。

小企业因为技术含量低,准入门槛也低,因此很难拿到风投,那么他们就只剩下最后一种融资方式了,那就是:高利贷!

高利贷自古有之,能借高利贷的人大都是本身信用不佳、从正规渠道借不到钱的,才转而去借高利贷的,很多小企业为了生存下去,

在借高利贷,年化利率通常都是银行贷款利率的好几倍,有的年化利率甚至能超过100%。

越是信用差,融资成本越高,借高利贷的利率也就越高,违约可能性也就越大,尤其这几年经济形势不好,小企业连高利贷也借不上了,大批量地倒闭。

在中国,大多数大企业都是以股权融资为主,债权融资为辅,经营状况比较好的中型企业,也能从银行融到资金;至于那些风雨飘摇的小企业,大多都是通过高利贷融资。富者愈富,穷者愈穷,这就中国大多数企业的融资现状。